今年以来,债券基金凭借优秀的业绩在A股震荡行情中脱颖而出。据海通证券统计,近一年来(20230901-20240830),融通增辉定开债券、融通增享纯债、融通通润等收益排名位居同类基金10%。具体来看,融通增辉定开债收益为5.61%(同期业绩比较基准为0.05%),在同类偏债债券型中排名为29/925,位居同类前3%;融通增享收为益4.98%(同期业绩比较基准为3.06%),在准债债券型排名50/730,位居同类前7%;融通通润收益为3.93%(同期业绩比较基准为0.05%),在同类偏债债券型中排名为75/925,位居同类前8%。

融通基金固定收益投资部总经理王超表示,8月以来债市出现了波动,但是目前已基本企稳,从基本面来看,债市行情仍有支撑。理论上更看好长久期,收益中枢长期保持下行,不过也需关注央行买卖国债的调节动作对市场的冲击,但整体影响不会很大。

王超分析,债券市场的中长期走势与经济基本面息息相关,回溯2008年-2021年每一轮债券市场牛熊周期,更多的是由房地产部门主导的债务周期带来的融资需求的周期起伏,从而衍生出通胀水平和经济景气波动以及货币政策应对等,最终导致利率周期波动。房地产部门带来了较大的债务融资需求,在2021年地产链条失速下行后,融资需求呈现持续疲弱状态。从供需角度来看,这意味着金融机构可获得的高息资产供给减少。同时,地产债务尚未出清之前,融资成本下降的诉求也仍然存在。

虽然5月有诸多利好房地产的刺激政策,但房地产市场量价齐跌,与之同时,居民存款增加、贷款下降。居民更愿意持有债券等低风险的金融资产,银行在融资需求下降下也青睐债券。整体来看,地产链条下行趋势下,债券市场的中期牛市逻辑仍然成立。

王超表示,理论上看好久期更长的债基,短期从基本面、资金面和流动性预期对于中长久期的债基更为有利,建议投资者考虑自身风险偏好,选择适合自己、拿的住的产品。

风险提示:本材料由融通基金管理有限公司提供,不构成投资建议或承诺。基金投资有风险,投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证旗下基金一定盈利,也不保证最低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证。投资者在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务,并独立承担投资风险。

来源：中国基金报，2024/9/19