业绩是检验投研能力的金标准。

　　银河证券基金研究中心1月1日发布的数据显示,截至2025年底,融通基金旗下88只可比公募产品中,有20只产品2025年业绩回报位居同类前20%。其中,融通产业趋势、融通稳信增益、融通新能源等产品在同类排名中均位列第一。

　　亮眼业绩的背后,是融通基金正在经历的一场深刻的体系变革,通过打破传统壁垒、流程驱动、AI赋能以及践行传帮带文化,打造投研开源生态,激发集体智慧,驱动投资业绩实现系统性绽放。

打破壁垒:从资产“烟囱”到开源生态

　　“投研是基金公司的立身之本。”融通基金总经理商小虎强调,“支撑基金公司长远发展的,不是几个明星基金经理,而是一套能够持续、稳定产出高质量投资决策的体系。”

　　自2022年并入中国诚通以来,融通基金着力打造“平台型、团队制、一体化、多策略”的投研体系。改革的第一步,就是打破部门壁垒,公司成立了大类资产配置委员会,以大类资产配置小组的形式充分调动各投研部门核心骨干的工作机制,资产配置部、权益、固收、指数与量化、国际等部门负责人参与组建资产配置委员会,确定公司的战略资产配置中枢。同时,由以上部门的多名资深基金经理及研究员组成融通基金大类资产配置小组,每周定期交流市场观点,形成大类资产配置周报。该机制实现了从“资产烟囱”到“多资产平台”,从“孤岛策略”到“多策略协同”的升级。

　　横向打破部门壁垒的同时,公共组合实盘运作则在纵向上打通了研究到投资的闭环。融通基金公共组合以月为一个调整周期,行业权重的调整基于季度行业比较讨论结果,以及当月行业组长和宏观策略组的意见综合得出,而个股的挑选和权重则基于行业研究员和相关基金经理共同研究确定。

　　同时推进的还有从“经验驱动”到“流程驱动”的转变,将投资决策过程嵌入到平台流程中。从宏观研判、到行业比较、再到个股的深度跟踪,形成了标准化、可追溯的研究与决策支持体系。这种将研究过程完全开源的模式,使得每一位基金经理都能实时查看、复用甚至改进投研人员的研究逻辑,提升从研究到投资的转化率。

生态共创:高频协作与扁平化管理

　　开源生态的活力来自于高频、高质量的协作。

　　以2025年同类股基冠军、融通产业趋势基金经理李进为例,他在博士期间研究的课题就是高速光芯片,因其深厚的学术研究背景,对人工智能算力产业链的理解会更快也更深刻,在2023年AI爆发时就能率先重仓光模块等算力股,为其之后的良好业绩奠定了基础。而且其持有的重仓股通过日常晨会、月度讨论会、投委会的密集讨论交流,最终这套投资逻辑被多个不同风险收益特征的产品所复用,在2025年AI行情中形成了强大的业绩合力。

　　李进总结,能够实现业绩集体爆发得益于团队的协同机制以及投研一体化的推行。通过扁平化的讨论交流平台,一位基金经理或研究员深入研究过并看好的、有潜力的个股有望形成大家共同的认知和布局重点。

　　“这种协作建立在平行沟通基础上,职务高低要让位于专业判断。”权益研究部副总经理刘安坤介绍,研究员拥有“挑战权威”的安全感和制度保障,同时任何一个入库的投资标的,也要接受基金经理及投委会从各个角度的考量,确保每只股票都经过团队智慧的充分碰撞与多重校验。

进化引擎:动态治理与AI赋能

　　为保持生态的活力并避免思维固化,融通基金引入了动态治理机制。

　　以权益团队为例,目前已形成覆盖科技、制造、消费、医药和周期五大研究小组,每个小组由近一年的绩优基金经理担任团队负责人,团队负责人实行轮岗制,以避免思维惯性导致市场敏感性的丧失。团队负责人对本组内的主要研究方向给予一定建议和指导,并对研究员的深度报告进行审核批改,以加强对重要产业方向的研究深度,并有效加强了对投资的贡献。

　　同时,融通基金大力推动AI技术在整个开源生态中的深度融合,持续锻造的“AI-CORE”配置体系,以统一的数据平台和AI平台为基础设施,系统性地提升资产配置的广度与深度。以基金经理李进为例,其“AI分身”会根据投研需求,平均每日线上参与约20场深度研讨会,实时进行资讯归集与智能分析,相当于辅助基金经理完成了传统方式近40小时的基础信息处理工作量。

　　借助AI对基础研究任务的高效承接,基金经理得以将精力更集中于线下调研、深度思考与关键决策,研究产出比显著提升。据估算,这位“数字伙伴”一年内调用了超过10亿token。

　　融通基金正在探索引入AI Agent(智能体),推动投研体系从“人机协同”向“人机共生”演进,构建能7×24小时持续学习、模拟推演与辅助决策的下一代投研生态。

文化传承:“传帮带”筑牢人才基石

　　如果说投研团队专业能力决定了业绩的下限,那么投研团队文化则决定了其长期发展的上限与韧性。

　　投研文化由团队缔造。融通基金建立了以从业20年以上的专家型基金经理为核心、以从业10年的中生代基金经理为中坚力量的投研梯队。这种结构既有经验的传承,也有思维的创新,有助于构建多层次、多元化的团队结构,增加团队的稳定性和市场适应性。

　　总经理商小虎拥有24年境内外资本市场投研经验,曾担任券商资管副总经理、融通基金投资总监兼基金经理;权益投资总监万民远拥有14年证券、基金行业从业经历(含9.39年基金管理经验);基金经理余志勇投资年限超过25年(含13.27年基金管理经验),截至2025年年底,其管理的融通新机遇和融通通鑫自2016年以来每年都获得正收益;固收投研团队则由固收领域的资深人士、公司副总经理张民带队,固定收益投资部总经理王超也拥有16年证券、基金行业从业经历(含10年投资管理经验)。

　　投研团队的“传帮带”文化通过常态化联合调研、投资决策委员会、定期复盘会等机制,将产业认知、估值框架与风险控制经验渗透至每一个决策细节。研究员不仅学习模型搭建,更在实战中理解“投资纪律”与“研究底线”。对于基金经理的培养,融通基金也有特有的流程和工艺,以权益基金经理为例,第一阶段,通过公共组合培养研究员的大局观,增强组合配置经验,加快从研究员成长为基金经理的进程;第二阶段,以投资体系六要素的框架为指导,持续推动基金经理主动完善适合自己的、内部自洽的投资体系,并在实践过程中帮助基金经理总结提炼,实现从合格基金经理到优秀基金经理的跨越。

　　融通基金董事长张威多次强调投研人员要坚持长期主义,强调“研究不止于案头,更在于脚下”。他鼓励投研团队走出办公室、深入产业一线、走进企业现场,在实地调研中感知经济脉搏、验证逻辑判断,真正实现研究视角与国家发展大局同频共振,同时他指出“可持续的投资研究能力建立在可持续的健康基础之上”。

生态成果:业绩集体绽放

　　多层次投研开源生态的构建,最终体现为投资业绩的集体绽放。

　　据银河证券1月1日发布的数据显示:融通基金旗下权益产品收益率排名在同业中排名前36%分位;固收产品收益率排名在同业中居前45%分位。88只可比基金中,20只产品位居同类前20%。其中,融通产业趋势去年收益率为114.61%(同期业绩比较基准为17.02%)、融通新能源去年收益率为75.80% (同期业绩比较基准为18.57%)、融通稳信增益6个月持有期去年收益率为39.79%(同期业绩比较基准为2.79%),均在同类排名第一。

　　此外,融通产业趋势精选、融通先进制造、融通转型三动力、融通新区域新经济等基金均在同类基金中位居前20%分位,李进、任涛、何龙、李文海、王迪、刘申奥、何奇峰等基金经理脱颖而出,涵盖成长型、周期型、均衡型等多种风格。

　　固收投资持续领先,融通收益增强债券去年收益率为8.56%,在同类基金中居前20%,融通岁岁添利、融通通和、融通通裕定开债也均在同类基金中居前20%;被动投资表现稳健,包括融通中证诚通央企ESG ETF、融通中证诚通央企红利ETF、融通中证诚通央企科技创新ETF等在内的7只指数基金超额收益率都超过3个百分点,以融通中证诚通央企红利ETF为例,2025年业绩为15.59%(同期业绩比较基准为11.62%),大幅跑赢其业绩比较基准3.97个百分点,融通创业板ETF 2025年业绩回报为52.80%,也明显跑赢同期业绩比较基准的49.57%;全球投资也可圈可点,融通核心价值去年业绩回报为33.32%,也大幅跑赢其业绩比较基准18.90%。

　　从打破资产“烟囱”成立大类资产配置委员会,到建立投研开源生态,这是融通基金投资决策体系的重构。借此,融通基金将专业能力沉淀为可持续的投资业绩,争取为持有人创造更优的投资体验。

　　备注: 排名数据来源银河证券,数据截至2025/12/31,报告日期2026/1/1。

　　融通产业趋势排名同类为银河证券1.1.1标准股票型基金(A类),2025年具体排名为1/349;融通先进制造混合(A类)排名同类为银河证券2.1.1偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类),2025年具体排名为140/1895;融通新能源灵活配置混合(A类)排名同类为银河证券2.2.7新能源主题行业偏股型基金(A类),2025年具体排名为1/25;融通产业趋势精选混合(A类)排名同类为银河证券2.1.1偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类),2025年具体排名为210/1895;融通稳信增益6个月持有期混合(A类)排名同类为银河证券2.5.3普通偏债型基金(股票上限不高于30%)A类),2025年具体排名为1/313;融通转型三动力灵活配置混合(A类)排名同类为银河证券2.3.5灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类),2025年具体排名为53/408;融通新区域新经济排名同类为银河证券23.5灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类),2025年具体排名为43/408。融通收益增强2021-2025 年业绩分别为13.34%、-5.37%、-4.67%、0.61%、8.56%;业绩比较基准分别为2.10%、0.50%、2.05%、5.00%、-1.59%;融通创业板指数增强2021-2025 年业绩分别为8.78%、-28.20%、-20.35%、14.77%、49.81%;业绩比较基准分别为 11.60%、-27.99%、-18.46%、12.92%、46.91%;融通深证成指 AB2021-2025 年业绩分别为 6.77%、-24.46%、-11.52%、12.56%、31.43%;业绩比较基准分别为 2.65%、-24.63%、-12.85%、9.08%、28.34%;融通核心价值 2021-2025年业绩分别为-5.71%、-26.72%、-9.80%、8.84%、33.32%;业绩比较基准分别为-9.16%、-10.02%、-8.90%、14.33%、18.90%;

　　风险提示:基金有风险,投资须谨慎。基金过往业绩并不预示其未来表现,亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩表现也不构成基金业绩表现的保证。基金产品存在收益波动风险,管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金本金不受损失,不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。请投资者认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件,根据自身风险承受能力购买产品。

文章来源：中国证券报，2026/1/20