11月8日，证监会就主板、创业板、科创板再融资规则征求意见，其中拟取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；拟取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件。

对此，融通创业板指数基金经理蔡志伟解读，再融资政策的大幅松绑，体现了市场化原则，有利于发挥资本市场的直接融资功能，也体现了进一步推进创业板注册制市场化改革的思路。

回到创业板的基本面，记者统计，创业板三季报已经发布完毕，创业板盈利水平环比连续三个季度回升，三季度净利润同比增长33.99%，创业板三季度净利润同比增长也超过10%。对此，融通创业板指数基金经理蔡志伟判断，创业板指已于2018Q4确立“盈利底”，且2019年前三季度逐季回升，三季报已恢复至正增长，叠加猪周期已至，预计盈利将持续改善。当前，中国已经开启新一轮科技创新周期，创业板科技成长企业将充分受益，随着泡沫的充分出清，企业盈利的恢复，创业板可能已经开启新一轮盈利周期，具有显著的投资价值。

融通创业板指数基金经理蔡志伟分析，2015年牛市结束以后，创业板经历了长达近4年的调整，创业板的泡沫已经充分出清。同时，从宏观环境的流动性、监管政策、以及创业板自身的估值水平、盈利水平均开始好转。从宏观流动性来看，全球进入宽松周期，而国内央行年内多次降准，社融增速企稳回升；政策层面上对创业板并购重组规范化并重新放开；从估值水平看，以创业板指为例，当前回到历史均值水平，动态PE为48倍PE TTM；从盈利角度看，2015年是并购最高峰，商誉减值压力最大在2018年报；2016年是次高峰，风险将继续释放，但规模弱于2018年，外延并购影响的盈利增速将确认向上拐点。综上所述，创业板指后续有望迎来盈利推动的新周期。

蔡志伟指出，从全市场来看，A股风格一般具有较强持续性，风格持续平均周期在3-4年。过去3年，也就是2016-2018年，是典型的价值风格，低估值个股连续3年跑赢市场。

据蔡志伟观察，2019年以来，实际上风格已经发生了逆转，国证成长指数相对国政价值指数超额收益达20%。创业板指数上涨33.65%，跑赢了上证综指、上证50、沪深300等主流指数。融通创业板指数也实现了32.79%的收益率（同期业绩比较基准上涨31.93%）。

蔡志伟表示：“今年以来，市场更关注的是企业的成长性，企业盈利是否超预期。”从板块来看，创业板指今年跑赢沪深300指数6个百分点。从创业板指2012年12月的大牛市启动点来看，创业板指盈利从相对沪深300的-13%持续改善至80%，期间创业板迎来了超级大牛市。

蔡志伟分析，自2018年底以来，宏观流动性有所改善，政策上遇到了金融供给侧改革，放宽了创业板并购重组，整体宏观和政策环境均有利于成长风格。创业板指自2018Q4以来，相对沪深300盈利从-45%回升至-8%，盈利逐季改善，随着商誉减值洪峰的过去，相信创业板能够重新轻装上阵，随着未来板块盈利增速的企稳回升，会带领市场向成长风格切换。